Brent neftining narxi bir barreli uchun 110 dollardan oshib ketishi va sun'iy intellekt mavzusiga investorlar kutilganidan pastroq qiziqish bildirishgani S&P 500 uchun iyundan beri, Nasdaq 100 uchun esa yanvardan beri eng yomon haftalik pasayishga olib keldi. Philadelphia?SE semiconductor indeksi ketma-ket sakkizinchi besh kunlik pasayish seriyasini yopdi, bu esa 2006 yildan beri eng uzoq yo‘qotishlar seriyasidir. Shu bilan birga, VIX volatillik indeksi muhim bo‘lgan 20 darajasiga yaqinlashmoqda. Qo‘rquv aksiyalar bozoriga singib kirdi.

Semiconductor indeksining yo‘qotishlar seriyasi

Tarix o‘zini takrorlaydi. Investorlar bu naqshni ilgari ham ko‘rishgan, garchi ancha vaqt oldin bo‘lsa ham. 1880-yillardagi AQSh temiryo‘l pufagi va yuz yil o‘zgargan palladagi dot?com pufagi ham yorilib, fond bozorlarini vayron qilgan, tiklanish esa ko‘p yillarni olgan. Ssenariy deyarli har doim o‘xshash: ulkan investitsiyalar tarmoq daromadlarining chiziqli o‘sishini qo‘llab-quvvatlaydi, biroq oxir-oqibat kapital xarajatlari sekinlashadi, daromadlar susayadi va tobora yuqori kutilmalarga o‘rganib qolgan investorlar hafsalasi pir bo‘lib, sotishni boshlaydi.

Shunga o‘xshash jarayon bugun ham kuzatilayotganga o‘xshaydi. Kutilayotgan kelajak daromadlari hozirgi narxlardan ancha ustunlashib ketdi. Natijada, P/E koeffitsenti pasayishi mumkin, lekin jozibador ko‘rinadigan sarlavha ko‘paytmalar holatni to‘liq aks ettirmaydi. Muammo narxda emas, daromadlarning o‘zida. Temiryo‘llar va dot?comlar singari, ajoyib moliyaviy natijalar vaqtinchalik bo‘lib chiqishi mumkin.

S&P 500 va kutilayotgan daromadlar dinamikasi

Bu jarayonni tushunish investorlarni ehtiyotkor qiladi. Ochkoʻzlik oʻrnini qoʻrquv egalladi va asosiy savol shuki, yaqin muddatda, III chorakda, korporativ natijalar kutilganidan past bo‘ladimi? Agar shunday bo‘lsa, Magnificent Seven aksiyalarini sotish butunlay mantiqiy bo‘ladi.

Minack Advisors hisob-kitobiga ko‘ra, Amazon, Alphabet, Broadcom, Meta, Microsoft, Nvidia, Oracle va Palantir, shuningdek, ular bilan yaqin bog‘liq bo‘lgan yana 11 ta kompaniyani o‘z ichiga olgan, sun’iy intellektdan eng katta foyda ko‘ruvchi kompaniyalar uchun prognoz qilingan daromadlar 700 milliard dollarga oshgan. Taqqoslash uchun, S&P 500 indeksining qolgan qismi uchun kutilayotgan daromadlar qariyb 500 milliard dollarni tashkil etadi.

Keng ko‘rsatkichga bo‘lgan bosimning kuchayishiga Brent narxining yana bir barrel uchun 110 dollar ustiga qaytgani ham sabab bo‘lmoqda — bu may oyidan beri birinchi marta kuzatilmoqda. O‘shanda jahon iqtisodiyoti yetkazib berishdagi uzilishlar yuzasidan vahimaga tushgan edi. Hozir esa Yaqin Sharq eksporti zarba oldidan kuzatilgan hajmning qariyb 80% darajasigacha tiklangan. Investorlar hanuz keskinlashuv, inflyatsiyaning qayta kuchayishi va Federal rezerv stavkalarining oshishidan xavotirda. Bu esa sun’iy intellektga bo‘lgan qiziqishning pasayishi bilan qo‘shilganda, AQSh aksiyalarida keng ko‘lamli sotuvlarga turtki bo‘ldi.

Texnik nuqtai nazardan, kundalik grafik S&P 500 indeksi adolatli qiymatni pastga tomon yorib o‘tgan “bearish engulfing” chirog‘ini shakllantirganini ko‘rsatmoqda. Bu ayiqcha kayfiyatining kuchini ifodalaydi va narx 7 710 dan pastda turgan ekan, sotish tarafdorligini qo‘llab-quvvatlaydi.